谷歌母公司Alphabet在最新财报中令市场失望，营收和广告收入均低于预期，自由现金流出现负91亿美元，股价在盘后交易中一度跌超过10%。在随后的电话会议中，CEO Sundar Pichai和CFO Anat Ashkenazi等高管试图平息市场焦虑，他们表示AI搜索的变现不足是出于战略考量，自由现金流为负主要是由于TPU库存的问题。他们预计明年将是公司发展关键的一年，但资本支出同时也会显著增加。Alphabet将2023年的资本开支预估在1950亿至2050亿美元之间，分析师期待的数字则为2022.1亿美元。Pichai表示，AI搜索将以“体验优先、变现后”的模式发展。

搜索广告在第三季度的收入同比增长12%，达到633亿美元，低于分析师预期的649亿美元，引起市场对AI可能侵蚀谷歌核心广告业务的担忧。谷歌首席商务官Philipp Schindler分析了导致搜索增速放缓的多种因素，包括外汇影响和零售市场的波动，同时指出AI模式的搜索量虽增加，但变现率较低。他乐观地表示，广告实验成果显示良好，谷歌将扩大AI广告的覆盖面，并在国际市场推进相关产品。

对于第四季度的展望，管理层发出谨慎警告，搜索和YouTube广告仍面临同比压力。云计算业务的利润率在第三季度达到36.2%的历史新高，但因供应限制，谷歌将使用第三方计算资源，预计这将影响利润。CFO Ashkenazi坚称，公司预计在投资周期内将获得优于资本成本的回报，并提到AI搜索和其他产品的收入已经开始显现成效。 赏金女王pg

对于自由现金流的下降，Ashkenazi解释说，TPU系统销售的时间差影响了现金流，生产期间的投资先行，收入则会在后续兑现。她还补充，TPU相关收入预计在2027年将显著增长，同时云业务也有规模化的机会，未来24个月超过一半的5610亿美元的积压订单将转化为收入。